機(jī)械制造關(guān)注內(nèi)需子行業(yè) 把握投資機(jī)會(huì)

２００８年上半年機(jī)械制造行業(yè)的產(chǎn)值、增加值和盈利增長(zhǎng)，繼續(xù)大幅超越全部工業(yè)的整體水平，但是收入和利潤(rùn)增幅的持續(xù)下降，表明機(jī)械制造行業(yè)的增長(zhǎng)也開(kāi)始放緩。其中，工業(yè)增加值增幅高于全部工業(yè)６．９個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)增幅高于全部工業(yè)１２．７５個(gè)百分點(diǎn)。天相投顧判斷，在成本和需求雙重壓力下，下半年機(jī)械制造行業(yè)形勢(shì)仍較為嚴(yán)峻?？紤]到目前鋼價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，以及下半年宏觀政策有可能會(huì)適當(dāng)?shù)姆潘傻纫蛩兀麄冾A(yù)計(jì)２００８年機(jī)械制造行業(yè)全年利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)在２０－２５％的水平。

上半年上市公司利潤(rùn)增速出現(xiàn)大幅下降，且遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。數(shù)據(jù)顯示，２００８年１－６月份機(jī)械制造行業(yè)１１８家上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)２８．３４％，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)１６．５７％，歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)１６．９４％。而機(jī)械制造行業(yè)利潤(rùn)增速為３４．３２％，上市公司利潤(rùn)增速明顯低于行業(yè)平均水平。

究其原因，天相投顧表示，一是權(quán)重股拖累了上市公司整體業(yè)績(jī)，剔除中集集團(tuán)等３家公司，機(jī)械制造行業(yè)上市公司２００８年上半年利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)為２７．６１％；二是２００８年以來(lái)，Ａ股市場(chǎng)持續(xù)低迷，涉足股票投資的上市公司受到較大影響。鑒于目前宏觀環(huán)境尚存在諸多不確定性因素，預(yù)計(jì)２００８年全年機(jī)械制造板塊上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)有所回落。

面臨行業(yè)高成本壓力，在規(guī)避成本上升影響方面，第一創(chuàng)業(yè)證券看好輸變電設(shè)備、工程機(jī)械和數(shù)控機(jī)床三大子行業(yè)。需求減速方面，他們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)的投資配置應(yīng)集中在內(nèi)需為主的子行業(yè)。從基本面出發(fā)，推薦２００８年秋季重點(diǎn)投資機(jī)械子行業(yè)為：數(shù)控機(jī)床、工程機(jī)械和輸變電設(shè)備。

目前，機(jī)械制造板塊估值已經(jīng)向理性回歸，前期股價(jià)持續(xù)下挫已經(jīng)較為充分釋放了利潤(rùn)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。天相投顧認(rèn)為，可以適時(shí)地把握投資機(jī)會(huì)，關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的低估值股票。