預(yù)估機械行業(yè)四季度將觸底回升

　　9 月開始發(fā)改委加快項目批復(fù)，工程機械9 月銷售小幅回升，匯豐PMI新訂單增長。我們判斷四季度機械行業(yè)景氣觸底回升，但高成本時代復(fù)蘇路漫漫。
　　機械行業(yè)四季度投資策略：我們判斷四季度機械行業(yè)景氣觸底，以什么樣的斜率復(fù)蘇還取決于基建開工和房地產(chǎn)投資的情況。從歷史經(jīng)驗來看，政府換屆效應(yīng)將在第二年顯現(xiàn)；從″十二五″規(guī)劃來看，投資項目并不缺，關(guān)鍵看資金的落實和投融資方式創(chuàng)新。當(dāng)然通脹水平也影響經(jīng)濟復(fù)蘇的進程，高油價標(biāo)志了一個高成本的時代，給制造業(yè)復(fù)蘇帶來壓力，維持機械行業(yè)″中性″的評級。
　　四季度末可以增持一些前期跌幅較大的、低估值品種，如工程機械，中長期仍看好細分行業(yè)受益于產(chǎn)業(yè)政策的隱形冠軍企業(yè)！
　　工程機械行業(yè)四季度將觸底緩慢回升。工程機械三季度慘淡觸底，8 月降幅繼續(xù)擴大，經(jīng)濟回落幅度超出預(yù)期，正因為如此，9 月發(fā)改委工程項目批復(fù)明顯加快，尤其是鐵道部大幅上調(diào)新開工項目數(shù)量，是個明顯的信號。由于新開工到工程機械復(fù)蘇存在一定的時滯，我們判斷明年與投資相關(guān)的設(shè)備需求將回升，幅度在20%左右。三季度業(yè)績?nèi)缘陀陬A(yù)期，但是如果8 月行業(yè)觸底的假設(shè)成立，市場將更看重未來兩個月宏觀和微觀數(shù)據(jù)的變化。
　　關(guān)注能源裝備及服務(wù)領(lǐng)域中的隱形冠軍企業(yè)。雖然我們長期看好中國天然氣消費和投資增長，但行業(yè)發(fā)展仍不成熟，商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)鏈利益分配仍未完善和穩(wěn)定，仍需要進一步市場化改革，短期板塊估值偏高。
　　推薦設(shè)備：螺旋輸送機、刮板輸送機、鏈?zhǔn)捷斔蜋C